L’Investissement Socialement Responsable (ISR) en 2024

Qu’est ce que l’Investissement Socialement Responsable ?

L’ISR – Investissement Socialement Responsable, est un investissement prenant en compte des critères extra-financiers dans le but de concilier performance économique et responsabilité sociétale. La prise de conscience de ce type d’investissement est globale. Ainsi, les épargnants ainsi que les conseillers en gestion de patrimoine prennent maintenant les devants pour démocratiser les placements socialement responsables, qu’ils soient financiers ou immobiliers. Néanmoins, la notion d’ISR est encore floue pour la plupart des investisseurs actuels : comment bien appréhender la notion d’ISR ? Comment sélectionner les meilleurs placements ISR ? Qui sont les acteurs de l’Investissement Socialement Responsable ? Comment faire la différence entre les différents “labels ISR” ? 

Notre cabinet en gestion de patrimoine est particulièrement attaché à la mise en place de stratégies d’investissements responsables pour nos clients. Notre article a pour objectif de vous guider pour mieux comprendre les enjeux de l’investissement responsable aujourd’hui et encore plus demain.

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Pourquoi l’ISR ?

Face à la multitude des produits d’épargne sur le marché, les épargnants ont de plus en plus de mal à faire leur choix. Opter pour un investissement responsable est devenu une solution prisée par les particuliers et les sociétés pour donner du sens à leur capital tout en conservant des rendements égaux, voire supérieurs au marché.

Investissement responsable

Qu’est-ce que l’ESG ?

Le concept du développement durable né dans les années 1990 est devenu aujourd’hui une des problématiques mondiales majeures. Les trois axes de ce mouvement sont l’Ecologie, le Social et la Gouvernance (ESG). Cette nouvelle tendance prend de plus en plus d’ampleur et gagne aussi bien les entreprises au niveau de la gestion de leur trésorerie, mais aussi les épargnants, soucieux d’investir de manière plus responsable. 

L’univers de la “Finance verte” est complexe et l’Investissement Responsable englobe plusieurs pratiques d’investissement engagées visant à concilier performance et développement durable.

Les critères ESG apporte une analyse globale :

  • Environnementale (consommation d’électricité et d’eau, émissions de gaz à effet de serre…)
  • Sociale (implémentation de solutions pour les personnes handicapées, formation des salariés, dialogue social intra-entreprise)
  • Gouvernance (transparence de la rémunération des dirigeants, respect de la parité dans les conseils d’administration, lutte contre la corruption)

L’approche ESG inclut  différents critères dans le processus d’analyse des entreprises. Si par le passé cette démarche n’utilisait que très peu les trois critères simultanément, aujourd’hui de plus en plus de société de gestion une analyse globale.

Quelle est la différence entre ESG et ISR ?

L’investissement socialement responsable (ISR) est avant tout une stratégie d’investissement qui utilise les critères ESG pour sélectionner des entreprises. La grande différence réside dans les modalités d’application des critères. 

En effet, l’approche ISR prend souvent en compte l’ensemble des critères ESG pour exclure ou sélectionner les sociétés sur la base de critères extra-financiers (de type ESG).  L’investissement socialement responsable offre donc le meilleur ratio “performance / développement durable” de l’univers de la finance verte.

Les experts d’Agora finance vous accompagnent dans vos investissements pour qu’ils soient inscrits dans une stratégie patrimoniale globale. A lire aussi notre article concernant les solutions pour payer moins d’impôts et maîtriser sa fiscalité.

Quels sont les objectifs internationaux en matière d’investissement durable ?

L’ ONU a lancé en 2015 ses 17 objectifs de développement durable (ODD). Ces objectifs, à horizon 2030, doivent permettre “d’éradiquer la pauvreté, protéger la planète et faire en sorte que tous les êtres humains vivent dans la paix et la prospérité”. Dans le but de réaliser cette mission, l’effort doit être global : les États, d’une part, doivent s’aligner aux recommandations internationales. Par exemple, à partir de 2025, la France n’apportera plus aucune garantie publique aux projets pétroliers à l’étranger menés par des entreprises françaises.

D’autre part, les entreprises ainsi que les acteurs financiers vont aussi devoir participer à l’effort commun pour financer les 7 000 milliards d’euros par an nécessaires à la réalisation des objectifs pour 2030. Cette vision fut à l’origine de l’investissement socialement responsable qui se développa depuis en une multitude de labels financiers, justifiants de la bonne implémentation des objectifs internationaux au sein des fonds d’investissements.

Comment investir dans les meilleurs placements responsables ? Les équipes d’Agora finance gestion privée analysent les opportunités d’investissements responsables du marché. Découvrez des solutions sélectionnées par nos experts dans l’article sur les enjeux et les opportunités de l’investissement socialement responsable.

Quelles sont les différentes stratégies ISR ?

Dans le cadre de la finance durable Quatre approches différentes sont utilisées pour définir si un produit financier ou immobilier répond aux critères d’un investissement socialement responsable :  

Approche Best in class

L’approche “Best in class” (meilleur dans la catégorie) aussi appelée “sélection ESG”, consiste à évaluer les entreprises selon leurs pratiques écologiques, sociales et de gouvernance. Elle permet de filtrer le marché dans le but d’investir seulement dans les entreprises respectant le mieux les critères ESG dans un secteur donné. Cette approche est celle qui est la plus largement utilisée en France.

Approche thématique

Investir en utilisant une approche thématique signifie que l’épargnant se tourne uniquement vers des entreprises dont l’activité a un impact direct sur l’écologie ou sur des enjeux sociaux. Les entreprises de traitement d’eau ou travaillant dans les énergies renouvelables sont mises en avant par cette approche. Les sociétés sont éligibles si leur chiffre d’affaires tiré de l’activité “durable” est au-dessus d’un certain seuil. “l’investissement à impact” ou “impact investing” a pour but faire évoluer une entreprise afin d’améliorer l’impact environnemental et social au détriment de la rentabilité finale.

Approche éthique (exclusion ou negative screening)

L’approche éthique, aussi appelée exclusion ou “negative screening”, met de côté les entreprises de certains secteurs (exclusion sectorielle) dont l’activité est considérée comme immorale (jeu d’argent, armement). Cette approche a aussi pour but d’exclure les entreprises ayant une activité nocive envers l’environnement comme la production d’OGM. Mondialement parlant, cette approche est la plus utilisée au sein des stratégies ISR; le vocabulaire utilisé pour décrire cette stratégie est donc majoritairement anglais. Les filtres appliqués de façon majoritaire sont, par ordre : l’armement, l’industrie du tabac, les jeux d’argent, la pornographie ou encore l’alcool. Ces derniers secteurs sont généralement regroupés sous l’étendard des “Sin stocks”, à comprendre “actions boursières de péchés”.

Approche actionnariale

L’engagement actionnarial est aussi connu sous le nom “d’activisme actionnarial”. C’est une approche plébiscitée dans l’univers Anglo-Saxon pour des problématiques liées à l’ISR. Cet engagement désigne le fait pour un investisseur, de prendre position sur des enjeux ESG et ainsi de pousser les entreprises visées à améliorer leurs pratiques dans la durée. Cette action est définie comme un consensus des investisseurs/actionnaires d’une entreprise et est généralement menée via un vote à l’assemblée générale de l’entreprise visée.

Pourquoi la loi Pacte à développer l’investissement socialement responsable ?

En mai 2019, la loi Pacte a apporté une nouveauté sur les placements en assurance-vie. Pour promouvoir les investissements responsables, tous les contrats d’assurance-vie doivent maintenant être composés d’au moins un fonds possédant le label ISR. En effet, l’assurance-vie offre une véritable solution pour payer moins d’impôts. La loi prévoit aussi qu’à partir de 2022, tous les contrats pourront proposer un accès aux 3 labels responsables à travers des fonds labellisés ISR, Finansol et Greenfin. La loi Pacte répond à une volonté du gouvernement de mettre en avant l’utilisation des labels comme une preuve de l’engagement des maisons de gestion.

Qu’est ce que le greenwashing ?

La finance verte et les placements responsables prennent de plus en plus d’importance au sein des placements des épargnants français. En réponse à cet engouement des investisseurs, les maisons de gestion développent leurs stratégies marketing et mettent en avant la responsabilité de leurs produits financiers. Pour mieux réguler les communications de ces organismes qui prônent de plus en plus la responsabilité de leurs produits, l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) a publié le 11 mars 2019 une circulaire visant à limiter le “greenwashing”. Ce terme, aussi appelé “éco-blanchiment” ou “verdissage” en français, est une pratique marketing ayant pour but de donner une image écologique et socialement responsable à des fins commerciales. Cette note de l’AMF vise à limiter le greenwashing en s’assurant que les produits estampillés responsables, verts ou encore écologiques le soient bien.

L’AMF lutte pour que ces adjectifs ne soient pas utilisés uniquement à des fins commerciales (pour “verdir” l’image de la marque et donc attirer de potentiels clients soucieux de l’environnement) mais qu’ils aient un réel sens et mettent en place des standards. Pour ce faire, tous les produits dont les caractéristiques extra-financières sont utilisées dans la documentation de synthèse et commerciale, doivent à présent fournir des preuves mesurables et quantifiables, quant à leur impact sur le développement durable. Effective dès le jour de sa publication, l’AMF n’a pas annoncé de possibles sanctions pour les acteurs qui ne respecteront pas ces réglementations.

En effet, au-delà de l’impact potentiel qu’aurait une amende, c’est la réputation des maisons de gestion qui serait touchée si celles-ci ne respectaient pas la circulaire, provoquant donc une perte de confiance et un rejet de la part des investisseurs. La nouvelle règlementation de l’AMF signe une avancée pour les épargnants français : ils peuvent maintenant se focaliser sur les produits réellement inscrits dans la finance verte et ne seront plus induits en erreur par des solutions abusant de l’estampille “responsable”.

ISR

Le Marché de l’ISR en chiffres

L’investissement socialement responsable est aujourd’hui plus que jamais un sujet d’actualité : Le réchauffement climatique, les perturbations météorologiques, la lutte pour les ressources naturelles ainsi que les crises sanitaires mondiales sont notre futur, si la situation ne change pas. L’ISR s’impose donc petit à petit depuis le début des années 2010 comme une solution à ces défis globaux. La prise de conscience se généralise et les investisseurs envisagent maintenant de placer leur argent dans des solutions à la fois rentable et en accord avec le développement durable.

Quelle est l’évolution de l’investissement socialement responsable ?

Selon une étude menée en septembre 2022 par L’IFOP pour le Forum pour l’Investissement Responsable (FIR), 60% des Français accordent une importance à l’impact environnemental et social dans leurs décisions de placements alors qu’ils n’étaient que 50% à s’y intéresser 6 ans plus tôt ! Aujourd’hui, que ce soit pour les particuliers ou les entreprises, il y a une forte volonté d’investir dans des placements plus éthiques et transparents, qui puissent offrir des rendements similaires, voire meilleurs, mais qui prennent aussi en compte les problématiques de notre société comme l’écologie ou l’impact social. L’ISR est une véritable opportunité de revoir la façon de faire fructifier son épargne, ses excédents de trésorerie d’entreprise ou même d’investir en immobilier.

Quelle est la place des investissements responsables pour les épargnants et les entreprises en France ? “Aujourd’hui, que ce soit les particuliers ou les entreprises, il y a une forte volonté d’investir dans des placements qui ont du sens, qui rapportent, et qui prennent aussi en compte les problématiques de notre société comme l’écologie ou l’impact social. L’ISR est pour moi une véritable opportunité de revoir la façon de gérer l’épargne, les investissements immobiliers ou la gestion de la trésorerie d’entreprise” – Aurélien Guichard , Fondateur d’AGORA finance 

Les chiffres sont en constante évolution ces dernières années. La valeur des fonds durables a progressé de 9% à 2.8 milliard de dollars au deuxième semestre 2023. L’Europe reste, selon la dernière étude de Morningstar, le marché le plus important avec 2.268 milliards de dollars, soit une part de marché de 84% fin juin 2023, contre seulement 11% pour les Etats-Unis et 2% pour l’Asie-Pacifique. L’Europe est également très dynamique et domine la collecte mondiale.

Les produits indiciels connaissent une forte évolution 

L’année 2022 a été particulièrement marquée en Europe pour les Exchange Traded Fund (ETF) et la forte progression des produits ESG (Environnement, Social et Gouvernance). En effet, avec une progression de 18,8 % entre 2021 et 2022, les flux ont atteint 235,3 milliards d’euros en 2021 et 248,8 milliards en 2022. 

En Europe, ces fonds indiciels cotés recourant à des stratégies ESG ont représenté 65 % de la collecte en 2022 alors qu’ils ne représentaient que 53 % en 2020 et 14 % en 2019 ! 

Cependant, si ce marché a été résilient, il est toujours important de bien appréhender les méthodologies et la sélection faite par les ETF pour éviter tout greenwashing

Quelles sont les performances de l’ISR ?

Outre l’aspect quantitatif, la performance des solutions incluant une stratégie patrimoniale d’Investissement Socialement Responsable dépasse maintenant celle des ETF classiques. En effet, selon BNP Paribas Asset Management, 12 des 14 indices ESG/ISR que la société réplique font mieux que leurs équivalents classiques, que ce soit sur un an ou sur trois ans. Par exemple, sur le premier trimestre 2020, incluant la crise de l’apparition de la Covid-19 et du premier confinement, l’index MSCI Europe ISR a baissé de seulement 4 % contre les 13 % de son équivalent classique, le MSCI Europe. La reprise économique du deuxième semestre a été elle aussi plus dynamique pour l’Investissement Responsable. Comme le montre le graphique ci-dessous, l’index MSCI World SRI a surperformé de 4 % son équivalent classique sur l’année complète.

Entre 2008 et 2023, les indices mondiaux ISR tels le MSCI World SRI (ISR) et MSCI Europe SRI (ISR) surperforment chacun leur indice classique. En 2021, c’est + 20% de surperformance pour le MSCI World Index et + 10 % pour le MSCI Europe SRI index.

Une étude du Forum de l’investissement durable (FIR) et de l’École polytechnique publiée en 2020 met en avant que 62% des fonds ISR surperforment les fonds «classiques». Cette surperformance s’applique dans de nombreuses classes d’actifs, tels que les actions, les obligations, les produits diversifiés, et les fonds monétaires.

Sur 3 ans, de 2019 à 2021 nombre de fonds ESG surpassent leurs indices de référence. Dans la catégorie actions européennes, le fonds Comgest growth europe, a réalisé sur cette même période 40 % de performance quand l’indice de référence progresse de 13 % ! De même pour des fonds ayant une très forte démarche ISR tel que le fonds Mirova Global Sustainable Equity qui s’est apprécié de 37 % en 3 ans, contre seulement 26 % pour son indice de référence action monde.

De façon plus globale un portefeuille, composé des meilleurs fonds labellisés ISR, peut surperformer les indices boursiers dans la durée.

Plusieurs raisons à cela : la première, la qualité du gérant et de ses équipes d’analystes du fonds commun de placement (FCP), qui auditent en détail chaque société dans laquelle ils investissent.

Deuxième raison : l’indépendance de la société de gestion qui a une liberté totale dans ses prises de décisions et d’investissement à l’inverse de grands fonds de gestion qui ont une approche plus normée, parfois limitée, et qui n’ont pas forcément le temps de rencontrer chaque entreprise dans laquelle ils investissent. 

Enfin, la troisième raison est le degré de l’analyse extra-financière qui permet de déceler des risques qui ne pourraient pas apparaître dans les comptes de résultats financiers des entreprises sélectionnées. L’analyse des impacts environnementaux, sociaux et de la gouvernance permet une analyse plus fine pour les gérants de fonds.

C’est la raison pour laquelle les institutionnels et les PME françaises font appel à des cabinets indépendants d’allocations d’actifs pour sélectionner les meilleurs investissements en fonction de leur cahier des charges qui prend en compte les critères de sécurité, de liquidité, de surperformance des actifs et d’engagements durables.

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En 2020, le fait de ne pas inclure une stratégie ISR au sein d’un portefeuille, peut pénaliser sa performance jusqu’à 15 % en raison du risque de transition : les politiques internationales et nationales appliquent de plus en plus une conscience environnementale et imposent donc aux entreprises de réduire leurs émissions nocives. A cet effet, certaines grandes sociétés vont perdre de la valeur si elles n’appliquent pas à temps les recommandations. Les secteurs les plus touchés sont l’exploitation pétrolière et minière, le gaz, les compagnies aériennes ou encore les matériaux de construction. Il est donc important de bien choisir son conseiller en gestion de patrimoine pour optimiser sa stratégie ISR.

Les Labels ISR et les organismes de contrôle

Avec ce nouvel engouement de la part des investisseurs, de nombreux labels certifiant un niveau de responsabilité dans les fonds, entreprises et actions, ont été créés. Voici une présentation des plus répandus d’entre eux.

Évolution ISR

Qu’est-ce que le Label ISR (anciennement Novethic) ?

Définition :

Label ISRLe label ISR a été créé par le Ministère des Finances en 2016 avec pour objectif de rendre plus visible les produits d’investissement socialement responsable. L’appellation ISR est disponible pour les épargnants français ainsi que pour les investisseurs de la plupart des pays européens.

Le but de l’ISR est de concilier performance économique et impact social/environnemental en investissant dans des sociétés qui contribuent au développement durable, dans tous les secteurs d’activité.

Pour obtenir le prestigieux label ISR, les fonds sélectionnent des entreprises avec un processus strict mené par des organismes indépendants et portant sur trois domaines différents. Le contrôle permet de prouver que la société a un fort impact dans au moins un des critères suivants, communément appelés “critères ESG” :

  • Environnement
  • Social
  • Gouvernance

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Refonte du Label ISR

Le label ISR connaît sa première redéfinition depuis sa création en 2016. Désormais, aucune entreprise ne pourra prétendre au label si elle utilise ses fonds pour la production d’énergies fossiles. Trois principaux changements émergent de cette refonte de l’ISR :

  1. Les fonds seront dorénavant tenus d’exclure de leur univers d’investissement les entreprises les moins bien notées sur les critères ESG, soit une augmentation de 30 % par rapport à la norme actuelle de 20 %.
  2. Conformément au règlement européen SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), les Principales Incidences Négatives (PIN) des émetteurs seront prises en compte dans la nouvelle évaluation ISR.
  3. Les secteurs des hydrocarbures, comprenant le pétrole, le gaz et le charbon, sont rigoureusement exclus du nouveau label ISR 2024. Les seules entreprises éligibles seront celles respectant l’intensité carbone alignée sur les objectifs des Accords de Paris.

Cette révision drastique du label ISR s’accompagne de nouvelles exigences alignées sur les Accords de Paris. Les acteurs concernés devront mettre en place une stratégie de transition visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre. À partir du 1er janvier 2026, 15 % du portefeuille investi devra détailler un plan précis à cet effet. En outre, le taux de sélectivité des fonds d’investissement sera augmenté de 20 % à 30 %.

Procédure de labellisation :

La procédure de labellisation du label ISR a évolué en 2023 et est devenue plus exigeante en matière de transparence, de reporting, d’objectif et d’exclusion. La procédure englobe plusieurs étapes d’analyse pour obtenir une labellisation. 

Étape 1 : Eligibilité du fonds

La première étape consiste à vérifier que le fonds est éligible au label ISR. S’ensuit un audit de labellisation par trois organismes accrédités : Afnor Certification, Deloitte et EY France. Le fonds candidat doit s’adresser à l’un des trois organismes (le plus communément AFNOR) pour démarrer sa procédure d’audit ISR. 

Cette étape prend en compte plusieurs critères tels que,  l’éligibilité du fonds d’investissement (le fonds est-il légalement un “fonds” ?), les pré-requis de labellisation (quelles sont concrètement les mesures mises en place par le fonds pour améliorer son profil ESG ?), la transparence de gestion, ainsi qu’un entretien avec les dirigeants du fonds.

Étape 2 : Validation des critères de labellisation

La deuxième étape du processus consiste à vérifier que le fonds candidat respecte 6 critères différents :

  1. Les objectifs du fonds sont-ils précisément définis et décrits aux investisseurs ?
  2. La méthodologie d’analyse et de notation ESG, mise en place par les entreprises dans lesquelles le fonds investit,  est-elle bonne ?
  3. Les critères ESG sont-ils pris en compte dans la création du portefeuille ?
  4. L’engagement du fonds (vote, dialogue) avec les entreprises dans lesquelles il investit est-il suffisant ?
  5. Le fonds est-il géré de manière transparente ?
  6. Quel niveau d’impact positif la gestion ESG du fonds a-t-elle ?

Si tous les critères sont réunis, le processus rentre dans sa dernière phase.

3ème étape : Attribution du label

La 3ème étape est l’attribution du label avec l’inscription sur la liste officielle du Ministère des Finances. Le label ISR est alors attribué pour une durée de 3 ans, renouvelable à l’aide de contrôles intermédiaires.

Le label ISR a pour but de devenir la référence européenne pour les épargnants voulant investir de manière responsable. On dénombre en 2023, 1174 fonds d’investissement ayant obtenu le label ISR, ce qui représente 773 milliards d’euros. Pour mieux vous repérer et choisir les placements éthiques en fonction de vos convictions, connaissez-vous les différents Labels ? Voici un aperçu des principaux labels.

Qu’est-ce que le Label Greenfin ?Label Greenfin

Le label Greenfin, comme le label précédent, a été créé par un ministère, celui de la Transition Écologique et Solidaire. Lancé en 2015 au moment de la COP21, ce label est focalisé sur la mise en avant d’investissements qui travaillent pour la transition écologique. C’est une des raisons pour laquelle, ce label exclut systématiquement toute entreprise dont l’activité est liée aux énergies fossiles et/ou nucléaires.

Contrairement au label ISR qui veut englober toutes les dimensions du développement durable, Greenfin est spécialisé dans un seul des objectifs d’amélioration ESG : l’écologie. En réalité, les autres critères sont aussi pris en compte car les entreprises ayant eu des litiges portant sur l’écologie, les questions sociales ou la gouvernance de l’entreprise, sont exclues du prisme. Le label Greenfin est un parfait exemple de la finance verte qui se développe actuellement.

Comme pour le label précédent, les fonds ayant la volonté d’obtenir le statut Greenfin doivent passer par un organisme de certification : Afnor. Après avoir fourni des informations sur la composition de son portefeuille, le fonds peut commencer la procédure de certification. La première étape consiste à vérifier que le fonds respecte bien les 4 critères fondamentaux du label Greenfin :

  1. La part verte : respecter le référentiel de 8 secteurs d’activités (Energie, Batiment, Gestion des déchets, Industrie, Transport, Digital, Agriculture, Adaptation au changement climatique) entrant dans le champ de la transition énergétique et écologique, et de la lutte contre le réchauffement climatique.
  2. Les exclusions : le label Greenfin exclut du périmètre d’investissement certains domaines économiques tels que les énergies fossiles, le nucléaire…
  3. La prise en compte des critères ESG
  4. L’impact positif sur la transition énergétique et écologique : le fonds candidat doit avoir mis en place un mécanisme de mesure de la contribution effective de ses investissements à la transition énergétique et écologique.

Une fois l’audit terminé, AFNOR Certification établit un rapport d’audit présentant ses conclusions et commentant les éventuels manquements identifiés par rapport aux critères de labellisation. La décision d’attribution du label Greenfin dépend alors de ce rapport.

En prenant en compte les critères ESG, la portée principale reste l’écologie et la mise en place de la transition écologique. Plus petit que son grand frère le label ISR, le Greenfin représente 17 milliards d’euros d’encours répartis en 55 fonds labellisés. Greenfin requiert de la part des fonds certifiés un reporting complet de l’impact de leurs investissements : changement climatique, eau, ressources naturelles, biodiversité.

Label Finansol

logo label finansolLe label Finansol a été créé en 1997 par l’association Fair afin de faire la promotion de la solidarité dans l’épargne et la finance. Étant un label indépendant, aucun acteur des pouvoirs publics n’est inclus dans le processus de labellisation et d’élaboration du cahier des charges.

Le label Finansol se définit comme étant le label de la finance solidaire. Pour Finansol, l’objectif du label est d’attester qu’un produit d’épargne répond à certains critères de solidarité et de transparence.

Pour respecter les critères de solidarité, les produits d’épargne doivent aider au financement d’entreprises solidaires dont les secteurs d’activités peuvent être liés à l’emploi, au logement ou au soutien de l’activité écologique. A noter qu’au moins 25 % des intérêts sont versés sous forme de dons à des associations.

En ce qui concerne la transparence de l’information, un contrôle est effectué pour vérifier que les épargnants ont accès à toutes les informations concernant leur investissement.

En 2010 Finansol et le journal Le Monde ont créé le Grand Prix de la Finance Solidaire qui récompense chaque année des entrepreneurs.

ISR

La gestion de trésorerie responsable

Il est aujourd’hui intéressant pour les entreprises d’inclure une stratégie ISR dans la gestion de leur trésorerie. En effet, ce type d’investissement est plus sur et offre depuis des années un rendement supérieur aux placements classiques, généralement effectués par les entreprises. De plus, en optant pour l’investissement responsable, une entreprise contribue à son niveau au développement durable et permet d’améliorer sa politique RSE (Responsabilité Sociétale des Entreprises).

Fonds à impact et Fonds ISR 

Les termes “fonds à impact” et “fonds ISR” font référence à des approches d’investissement qui intègrent des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leur processus de sélection d’actifs. Cependant, il existe des différences clés entre les deux concepts.

Fonds ISR

Les fonds ISR adoptent une approche plus large en intégrant les critères ESG dans leurs décisions d’investissement. Ces critères englobent généralement des considérations éthiques, sociales et environnementales. Les fonds ISR visent à générer des rendements financiers tout en ayant un impact positif sur la société et l’environnement.

Les principales caractéristiques des fonds ISR incluent :

  1. Exclusion et Sélection Positives/Négatives : Les fonds ISR peuvent exclure certains secteurs ou entreprises jugés contraires aux principes éthiques ou sociaux des investisseurs. Ils peuvent également privilégier activement des entreprises qui adoptent des pratiques responsables.
  2. Engagement et Dialogue avec les Entreprises : Les gestionnaires de fonds ISR peuvent s’engager activement avec les entreprises pour les encourager à améliorer leurs pratiques ESG.
  3. Rendement Financier Prioritaire : Bien que les considérations ESG soient prises en compte, les fonds ISR ont généralement pour objectif principal d’obtenir des rendements financiers compétitifs.

Fonds à Impact

Les fonds à impact vont au-delà des critères ESG en mettant l’accent sur la génération d’un impact social ou environnemental mesurable et positif. Ces fonds cherchent à investir dans des projets ou des entreprises dont l’activité contribue directement à résoudre des problèmes sociaux ou environnementaux spécifiques.

Les principales caractéristiques des fonds à impact incluent :

  1. Objectif d’Impact Mesurable : Les fonds à impact ont des objectifs spécifiques en termes de changement social ou environnemental positif, et ils cherchent à mesurer cet impact de manière transparente.
  2. Focus sur des Problèmes Particuliers : Les fonds à impact se concentrent souvent sur des domaines spécifiques tels que l’éducation, la santé, les énergies renouvelables, etc.
  3. Rentabilité Associée à l’Impact : Bien que la réalisation de l’impact soit un objectif clé, les fonds à impact cherchent généralement à maintenir une rentabilité financière compétitive.

Les Fonds d’investissement ISR

Les labels cités précédemment permettent d’approuver les actions de développement durable de certains fonds d’investissement. Réservés simplement aux fonds financiers, les labels couvraient jusqu’en 2020 seulement une partie du spectre de l’investissement responsable. Aujourd’hui, il est possible de placer vos finances personnelles ou votre trésorerie d’entreprise sur des fonds immobiliers certifiés ISR ! Ce grand changement annonce une croissance encore plus importante pour le marché de la finance responsable dans les années à venir.

Découvrez notre articles sur les meilleures assurance vie pour investir responsable

Quels sont les placements financiers ISR ?

Les placements financiers sont la base de l’ISR. Au travers des fonds d’investissement ISR éligibles dans un compte titres PEA, dans un PER ou dans la meilleure assurance-vie, vous bénéficiez d’une diversification optimisée ainsi qu’une gestion motivée par l’envie de développer l’économie de manière durable, en accord avec les grand enjeux écologiques et sociaux. De même, il existe actuellement de nombreux produits dits “structurés” permettant d’établir des stratégies plus avancées et personnalisées pour vos investissements, tout en bénéficiant d’une garantie en capital.

Découvrez le fonds G croissance qui base la sélection de ses actifs sur les critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance)  dans le but d’adopter une démarche socialement responsable.

Exemple de portefeuille

Chez Agora Finance, nous composons des portefeuilles personnalisés pour nos clients en prenant en compte leurs objectifs d’investissements, l’horizon de placement, ainsi qu’un profil de risque individuel. Notre expertise en matière d’investissement responsable nous permet de sélectionner les meilleures sociétés de gestion et de développer  des stratégies à forte valeur ajoutée cumulants une diversification et un rendement supérieur au marché. La philosophie du cabinet étant tournée vers les investissements socialement responsables, nous mettons en place une stratégie ISR dans la création des portefeuilles.

Voici l’exemple des performances réalisées sur ces dix dernières années par un portefeuille ISR composé par notre cabinet en gestion de patrimoine : (en bleu, le CAC40 et en rouge le portefeuille)

Historique des performances du CAC 40

 

Il est intéressant de noter que le portefeuille ISR Dynamique résiste davantage lors des périodes de baisse avec une volatilité de 14%, là où le CAC 40 affiche 35% de risque en plus avec une volatilité de 19% sur 10 ans.

En prenant les cours actuels sur une période de 10 ans glissants, entre 2013 et 2023, le portefeuille ISR termine avec une hausse de plus de 113 % quand le CAC termine à plus de 64 %, soit une surperformance pour le portefeuille ISR Dynamique de plus de 77 %. Le portefeuille ISR Equilibre, moins risqué, affiche sur 10 ans une performance 65% identique au CAC 40 sur la même période mais avec 3 fois moins de risques pris.

Cela montre aussi, dans certains cas, la surperformance de l’investissement socialement responsable qui, sur une longue période, peut surperformer les indices classiques. Attention tout de même aux accidents de parcours car les marchés financiers actions restent risqués et très volatiles. Il est important de mettre en place une stratégie d’investissement ISR personnalisée, en fonction des objectifs et des contraintes de chaque investisseur.

Cependant, il est conseillé de construire progressivement la gestion des ses actifs en privilégiant une approche sécurisée et de saisir les opportunités qui se présentent au fur et à mesure du temps. Il est donc important de bien choisir son conseiller en gestion de patrimoine pour mettre en place votre stratégie d’investissement.

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Produits structurés “ISR”

Dans un contexte de marché erratique, les épargnants ressentent la nécessité de protéger leur capital tout en prenant en considération leur environnement social et sociétal. Un produit structuré ISR permet d’offrir une solution d’épargne ou de placement avec une garantie en capital et des rendements supérieurs aux produits d’épargne classiques.

Green Bonds

Les green bonds ou obligations vertes sont des obligations émises par des entreprises ou des pouvoirs publics pour obtenir le financement d’une activité contribuant à la transition écologique. Contrairement aux obligations classiques, le produit de cet emprunt public ou d’entreprise ne peut être utilisé que pour un usage précis défini lors de son émission. Cela permet de garantir aux épargnants que leur investissement sera consacré au développement d’un projet écologiquement responsable. Pour s’assurer que l’investissement est utilisé à bon escient, l’émetteur de l’obligation se doit de publier tous les ans un rapport résumant le déroulement du projet. Ce type d’investissement croît de manière exponentielle dans le monde entier, plus particulièrement au sein de la France qui était en 2019, le 3ème pays émetteur de green bonds avec plus 30 milliards de dollars émis, juste derrière les Etats-Unis et la Chine.

Produits ISR

Exchanged Traded Funds ISR

Un ETF est également appelé “tracker”. C’est un fonds indiciel qui cherche à suivre le plus fidèlement possible l’évolution d’un indice boursier, à la hausse comme à la baisse. Les ETF sont des fonds d’investissement émis par des sociétés de gestion agréées. De nombreux gérants conçoivent des produit d’épargne sur indice tels que des trackers ISR. Ce sont des solutions simples qui s’engagent dans le développement durable : climat, eau, énergie verte.

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Quels sont les placements immobiliers ISR ?

Le label ISR ImmobilierUne nouvelle version du label ISR est entrée en vigueur le 23 octobre 2020. Celle-ci rend éligible les fonds immobiliers non-cotés qui s’incluent dans une démarche d’investissement socialement responsable, avec pour objectif de réduire leur impact climatique et écologique. Pour être éligible au label, les fonds (SCPI, OPCI ou FIA) doivent investir dans des immeubles à la performance énergétique démontrée, ou avoir pour objectif d’améliorer les performances des bâtiments déjà en portefeuille. De ce fait, ils devront s’engager à respecter au moins deux des trois critères ESG. Pour information, les immeubles représentent à eux seuls 33 % des émissions nationales de gaz à effet de serre. Une grande part provient des consommations énergétiques liées au chauffage (+ de 60 %). Il s’agit du 2ème plus gros contributeur de gaz à effet de serre, après le secteur du transport.

Du côté social, les défis sont aussi nombreux. Depuis un certain temps, les acteurs de l’immobilier se sont rendus compte que  la fourniture de services à leurs locataires, permettait d’une part, de réduire la vacance et d’autre part d’appliquer des loyers plus élevés, faisant augmenter la rentabilité du bien. Les services en question sont par exemple l’ouverture de crèches, l’installation de parkings pour les vélos, de salles de sport… Tous ces dispositifs ont pour objectif d’améliorer le bien-être des habitants. De manière plus globale, on peut aussi prendre en compte les problématiques de mixité sociale, ainsi que les relations avec les prestataires qui gèrent les rénovations.

Enfin, côté gouvernance, certains critères comme les pratiques fiscales ou la lutte anti-corruption peuvent être surveillés. Une bonne gouvernance se traduit également par la formalisation d’une politique d’investissement responsable et la constitution d’une équipe dédiée. C’est d’ailleurs l’un des critères nécessaires à remplir pour obtenir le label : il faut détailler les moyens humains mis à disposition pour traiter de ces problématiques durables.

L’organisme de certification Afnor a annonçé fin novembre 2020, la première labellisation de trois fonds immobiliers : l’OPCI BNP Paribas Diversipierre, la SCPI Fair Invest de Norma Capital et la SCPI Neo de Novaxia Investissement. Un quart des SCPI du marché ont par ailleurs entamé les démarches de labellisation. Coté rendement, celui-ci devrait rester le même que pour les fonds immobiliers classiques avec des taux attendus pour 2021 aux alentours de 4 %.

Pour mieux sélectionner les SCPI ISR, demandez des conseils à nos experts en gestion privée. Les structures juridiques type SCI à l’IS ou encore holding patrimoniale sont des moyens de réorganiser votre patrimoine tout en maitrisant la fiscalité des revenus générés.

L’investissement responsable…

L’Investissement Socialement Responsable et plus particulièrement l’ISR, sont nécessaires à la bonne mise en place du principe de “finance verte”. Ces investissements ont aujourd’hui le vent en poupe et sont destinés à prendre de plus en plus d’importance au sein des placements financiers. Offrant des rendements souvent plus intéressants que son équivalent classique, et soutenant au-travers des critères ESG le développement durable mondial, le placement ISR est aujourd’hui l’investissement phare des décennies à venir.

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Aurélien Guichard et Hugo Marin

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Aurelien Guichard

Aurelien Guichard

FONDATEUR, DIRECTEUR ASSOCIÉ

Depuis plus de 20 ans, Aurélien Guichard a développé une expertise en gestion privée et gestion de fortune. Diplômé d’un Master in international Business, membre de la Chambre Nationale des Conseils en Gestion de Patrimoine (CNCGP), il anime le développement du groupe Agora finance Gestion Privée qu’il a fondé en 2007.

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