Comment fonctionne le CMS 10 ans ?

Qu’est ce que le CMS 10 ans ?

Le CMS 10 ans, ou Constant Maturity Swap de 10 ans, est un type de swap de taux dans lequel on échange un flux financier à taux variable avec un flux fixe, généralement indexé par rapport au taux d’intérêt moyen d’emprunt ou de prêt de fonds des banques européennes sur une période de 10 ans : Le taux EUR CMS 10 ans

Très largement utilisé par les banques, les gestionnaires de fonds et dans certains cas les entreprises, le CMS 10 ans est un swap de taux de plus en plus utilisé, notamment dans un contexte économique où les taux d’intérêt sont volatils.

Pour vraiment développer le CMS 10 ans, nous allons faire un point sur les swap de taux, et sur son taux de référence : l’EUR CMS 10 ans. 

Comprendre le swap de taux

Un swap de taux est un contrat dans lequel deux parties échangent des flux d’intérêts basés sur un montant prédéterminé. L’objectif des swaps de taux est de gérer les risques associés à la volatilité des taux d’intérêt ou effectuer des opérations d’arbitrage, le tout afin d’améliorer les rendements potentiels d’un portefeuille d’investissement.

Dans un swap de taux classique, l’une des parties paie un taux d’intérêt fixe, déterminé au moment de la signature du contrat (comme l’EUR CMS 10 ans par exemple), pendant toute la durée de l’accord. L’autre partie verse un taux d’intérêt variable, qui est recalculé à intervalles réguliers en fonction d’un indice de référence, comme l’Euribor 6 mois ou le LIBOR. Le swap de taux permet aux parties de mieux appréhender leur exposition aux taux d’intérêt selon leurs besoins spécifiques de gestion du risque ou leurs attentes du marché.

L’EUR CMS 10 ans = un taux de référence

Le Taux EUR CMS 10 ans est un taux indicateur long terme qui représente le taux d’intérêt moyen auquel les banques européennes empruntent ou prêtent des fonds sur une période de 10 ans. Ce taux est très souvent utilisé comme référence pour des produits financiers divers, allant des obligations d’État aux produits structurés. Le Taux EUR CMS 10 ans se base sur différents éléments clés pour refléter au maximum les conditions du marché financier européen (le taux sans risque, les prévisions d’inflation, mais aussi la liquidité et les attentes du marché).

Notre dernier produit se base notamment sur l’EURO CMS 10 ans, c’est un placement à capital garanti qui vous permet d’atteindre une rentabilité de 7,50% par an.

Graphique qui présente l'évolution du Taux EURO CMS 10 ans

(Cliquez ici pour consulter l’évolution du Taux EUR CMS 10 ans en temps réel)

Vers une baisse de l’EUR CMS 10 ans ?

Le CMS 10 ans est donc un swap de taux que l’on va de plus en plus retrouver dans les investissements axés sur le long terme, étant donné que les conjonctures et politiques européennes actuelles tendent à stabiliser le Taux EUR CMS 10 ans autour des 2%. Effectivement, une inflation sans précédent a secoué l’Europe à la suite du Covid, propulsant le taux à plus de 3%, du jamais vu depuis 2011, mais aujourd’hui, le taux se rapproche de celui du taux d’inflation, qui lui est à la baisse depuis début 2023, se stabilisant à 2,6% pour ce début d’année 2024.

Les taux d’intérêts de la BCE restent toujours inchangés, mais la stabilisation, voire la probable baisse du taux d’inflation va directement résoudre à une baisse de l’EUR CMS 10 ans, aujourd’hui à 2,80%.

Il est important de noter que les informations que vous retrouvez dans cet article ne sont pas des conseils en investissement.

Un exemple concret du CMS 10 ans

Une entreprise industrielle européenne souhaite se prémunir contre le risque de taux d’intérêt croissant sur sa dette à taux variable. Elle a actuellement un emprunt à taux variable basé sur l’Euribor 6 mois, mais elle s’inquiète de l’évolution des taux d’intérêt à moyen terme. Pour se protéger, son conseille fiscal lui envisage de conclure un swap de taux avec la banque

Les différents taux du swap :

  • Taux fixe : EUR CMS 10 ans à 2,89%
  • Taux variable : Euribor 6 mois à 3,89%

Les différents paiements :
Supposons que le swap est conclu pour une durée de 5 ans avec des paiements semestriels.

  • Au début du swap, l’entreprise paie la banque le taux fixe EUR CMS 10 ans à 2,89%.
  • En échange, la banque paie à l’entreprise le taux variable de l’Euribor 6 mois, soit 3,89%.
  • À chaque période de paiement, les paiements sont ajustés en fonction des taux d’intérêt du marché. Par exemple, si l’Euribor 6 mois monte à 4%, la banque paiera à l’entreprise la différence entre 4% et le taux fixe de 2,89%, tandis que l’entreprise paiera toujours le taux fixe de 2,89%.

Les conséquences du CMS 10 ans :

  • L’entreprise bénéficie d’une protection contre l’augmentation des taux d’intérêt, car elle paie un taux fixe constant pendant la durée du swap.
  • La banque prend le risque inverse en recevant un taux fixe plus bas et en payant un taux variable potentiellement plus élevé. Cependant, elle peut considérer cela comme un moyen de générer des revenus supplémentaires à partir de ses liquidités.
  • Le swap permet à l’entreprise de budgéter plus efficacement ses paiements d’intérêts, ce qui peut améliorer sa stabilité financière et sa capacité à planifier ses investissements futurs.

Pour investir efficacement autour du CMS 10 ans, contactez nos conseillers, qui vont pouvoir vous réaliser des simulations personnalisées et vous proposer les meilleures solutions pour une gestion de votre patrimoine durable et pérenne.

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Aurélien GUICHARD

Aurélien GUICHARD

FONDATEUR, DIRECTEUR ASSOCIÉ

Depuis plus de 20 ans, Aurélien Guichard a développé une expertise en gestion privée et gestion de fortune. Diplômé d’un Master in international Business, membre de la Chambre Nationale des Conseils en Gestion de Patrimoine (CNCGP), il anime le développement du groupe Agora finance Gestion Privée qu’il a fondé en 2007.

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